中国社会科学院拉美所所长郑秉文曾撰文指出，中国应利用部分外汇储备建立主权养老基金。

 

　　事实上，国外利用外汇储备建立主权养老基金的方式已存在几十年，目前已有十几个国家建立了主权养老基金，如挪威1990年建立的“政府全球养老基金”，俄罗斯2008年建立的“国家福利基金”，目前已近千亿美元，同时它也是由石油和天然气出口收入形成的。

 

中国社科院世界经济与政治研究所研究员张斌：靠现在的中央外汇业务中心几乎是不可能管得好的，必须要有一个新的、目标明确的外汇储备投资管理机构。比较理想的投资机构是建立对外投资养老基金。养老基金的目的就是把外汇储备的钱用来养老。 这一下子解决了两个根本问题，一是钱的归属和责任清楚了，现在的外汇储备到底是国家的还是百姓的争议很大，并且谁为外汇储备的投资损益负责并不明确，设立养老基金则能明确这些问题。二是目标明确，既然是用来养老，就应该关注外汇储备未来真实购买力的最大化，考虑未来10-20年的养老问题，可能就不会购买这么多的美国国债。对外投资养老基金需要有公众对基金运行的监督机制。不过，这个方案需要各个部门的协调，实施起来困难重重。

　　经济学家张维迎曾建议，把外汇储备拿出一半分给老百姓。如果政府将持有的美国债券分给老百姓，让每个中国人都变成美国债券的持有者，是一件好事。这是否可行呢？

 

　　中投集团总经理高西庆：外汇储备一旦分给老百姓，中国政府就不好对其进行集中控制管理。

 

　　中国社科院世界经济与政治研究所研究员张斌：外汇储备取之于民确实应该用之于民，但是如果直接分给老百姓，首先执行起来具有一定难度，另外还有二次结汇的风险，比如给每人发1万美元，肯定有很多人会把这1万美元换成人民币，这样外汇回到央行，央行发出人民币，相当于央行增发人民币进行补贴。而央行增发货币会受到约束，随意发行可能诱发通货膨胀。

 

　　上海交大公共政策研究所所长顾建光：你看日本的外汇储备比我们还多，但为什么日本外汇储备就不像我们有那么多问题？因为日本老百姓手里的外汇储备比政府手里的要多得多，通过民间的对外投资，大大稀释了外汇储备的保值压力。

 

　　1、无论是分给老百姓，还是将外汇储备直接用于养老、医疗、教育等社会福利，都涉及外汇储备是否可以无偿分配使用的问题。外汇储备不同于财政盈余资金，是中央银行在外汇市场购汇形成，在中央银行的资产负债表上对应着本币负债。免费使用外汇储备，性质上相当于中央银行随意印钞票，无节制地扩大货币发行，会造成通货膨胀等严重后果。

 

　　2、我国外汇储备是由人民银行通过投放基础货币在外汇市场购汇形成的。在人民银行买入外汇的时候，已经向原外汇持有人支付了相应的人民币。换句话说，外汇储备形成过程中，企业和个人不是把外汇无偿交给国家，而是卖给了国家，并获得了等值人民币。这些交易都是出于等价和自愿的原则，企业和个人的经济利益在外汇和人民币兑换时已经实现。